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中投在加拿大对资源领域最感兴趣

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中投在加拿大对资源领域最感兴趣



2012年10月19日 01:13
来源:中国证券报 作者:黄继汇

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中国投资有限责任公司多伦多办事处首席代表徐秉清(Felix  Chee)日前接受中国证券报记者专访时透露,由于加拿大矿产和石油资源丰富,中投公司对加拿大的投资最感兴趣的是资源领域。这位60多岁的加拿大籍华人曾担任加拿大宏利金融(Manulife)的首席投资官及多伦多大学资产管理公司主席。在2008年受邀加入中投公司担任首席投资官特别顾问后,徐秉清帮助中投公司在加拿大完成了多笔矿产和资源领域的投资。
把握确定性
徐秉清给记者的第一印象,更像是一个久经风浪的船长。他出生于新加坡,在英国上大学,70年代初移民加拿大。虽然他学的是理工科,但到加拿大后一直都在金融投资领域工作。他曾担任首席投资官的加拿大保险公司宏利金融[98.40 1.13%]是一家加拿大的“百年老店”。作为一个移民,能成为宏利金融的首席投资官实属不易。徐秉清说,自己在加拿大是少数族裔,但不会让这成为发展的劣势,他仍要做最好的。“很多人就是太在乎这个了,别人还没有如何,自己就先放弃了。”他说。
在担任宏利金融首席投资官期间,他负责证券市场的投资。徐秉清对投资有很多独到的看法。“证券市场的资产组合投资是基于风险平衡的理念,却很难打败市场。”他认为,当市场出现类似2008年的剧烈震荡时,各种资产类别的相关性会有显著提高。这时传统的多样化投资不仅未能起到规避风险的作用,反而会导致在多个资产类别同时输钱。“分散投资其实就是在很多地方丢钱。”他说。
相较于证券投资,他对直接投资的兴趣更加浓厚。“我70年代就做直投,那时还不叫私募股权投资(PE)。”他认为,做直投就是要把握确定性。市场的波动并不是不确定性,波动就像飞机行驶中遇到的气流;有时遇到的天气很差,飞机上下颠簸,“你要是受不了,打开降落伞跳下去,也就结束了”。2008年很多人失败就是受不了市场的波动。他强调,在真实的投资中,首先要确定的是“飞机”最后是可以着陆的。“投资就是要在正确的时间,用正确的价格买入正确的东西。”这种投资很像巴菲特的哈撒韦公司的管理方式,而中投目前50%左右的资产也是这么投资的。
资源类股具有稀缺性
徐秉清于2008年受邀加入中投公司,搬到北京生活两年。当合约届满之时,他决定返回加拿大。中投公司于2011年1月在多伦多开设了办事处,徐秉清出任首席代表。中投公司在新闻稿中称,将充分发挥多伦多办事处作为窗口和纽带的作用,进一步加强与当地企业的合作联系,积极开拓在加拿大的投资业务。
徐秉清介绍说,中投公司多伦多办事处80%的功能是发现直接投资的机会,不光在加拿大,还包括其他北美和南美地区。对于在加拿大的投资,中投公司最感兴趣的是资源领域,加拿大有丰富的矿产和石油。其次中投公司也关注基建项目,一方面很多基建项目都与资源开采有关,最重要的是这些项目能够提供稳定的回报。中投公司对于其他所有的领域也都持开放的态度,包括制造业、科技和房地产。另外办事处还负责与中投在当地已投的项目保持联系,与当地的金融机构交流。目前中投公司在加拿大的投资进行比较顺畅,因为公司在当地的投资都是纯粹的财务投资,不寻求控股。
在加拿大的资源类公司投资上,中投公司有非常成功的案例。中投公司于2009年7月,以约15亿美元入股加拿大泰克资源(Teck  Resources),持股比例约17.2%。泰克资源公司是加拿大最大的矿商之一,目前中投公司在泰克的这笔投资回报丰厚。徐秉清就是这个项目的操盘手。
资源类股票的走势和经济周期密切相关,如何选择投资时机?徐秉清说,对于长期投资者而言,资源股的投资的确与经济周期相关,但不是最重要的。资源是不可再生的,目前发现的新矿与老矿相比,要么开采成本更高,要么品质更差。与此同时,发展中国家,特别是“金砖四国”的需求持续上升。不仅由于这些国家的人口多,更由于这些国家不断增长的中产阶层人数注定了对资源消费的上升。短期资源价格受市场影响而波动,但长期看全球好的投资标的就那么多。
目前而言,徐秉清认为市场上还有投资机会,但已经不像2008年那么容易了。在2008年,别的公司都缺钱,而中投公司有钱,可以精挑细选。现在的区别是,市场上已经没有了资金流动性问题,很多公司,特别是资源类企业都有充沛的资金。在机会出现时,会遇到很多竞争,还必须快速做出决定。特别是由投资银行推荐的项目,竞争会更加激烈。现在中投公司更倾向于自己寻找机会,在早期发现投资标的。

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